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上海证券:锂电设备机遇 铁总再招标轨交基本面持续改善

来源: 2017-11-15 10:09:40

  本周重点关注

  1.CATL发布招股说明书,锂电设备的机遇

  动力电池龙头企业CATL发布招股说明书,从招股说明书中,我们对于锂电设备有三点需要重点关注:①公司固定资产投资高速扩张:公司的购置固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金从2014年的3亿元持续上升到2017H1的39.8亿元,其中主要购建房产、设备、土地使用权等资金支出。公司的资本开支处于高速扩张中,锂电设备企业最受益。②从供应商结构来看,CATL的设备第一供应商为先导智能300450),从2015年到2017H1累计向先导智能采购设备12.41亿元。③从募投项目来看,拟投资98.6亿元,建设24GWh动力电池电芯、模组及电池包产品。则1GWH投资额为4亿元。其中设备投资额67亿元,占比68%,电芯设备投资额55.38亿元,占比56%。电芯设备1GWH需要设备投资额2.31亿元。前段设备投资32.96亿元,占比59.5%,后端设备20.87亿元,占比37.7%。前段设备价值量相对较大。CATL加快资本融资进程,加剧动力电池竞争,重点关注进入龙头企业供应链的锂电设备企业。

  2.铁总再招标轨交基本面持续改善

  2017年11月10日,中国铁投发布招标公告,受中国铁路总公司委托,招标时速350公里“复兴号”动车组(16辆编组),共50列。本次50列长编组动车组招标,是继11月3日的75列时速350公里“复兴号”动车组招标的第二次大规模招标。据此统计2017年已经招标了311列标准列动车组。包括①时速250公里动车组:30列;②时速350公里动车组:10列;③时速350公里长编动车组:15列(30标准列);④时速200公里动车组:15列;⑤时速160公里动车组:6列;⑥时速350公里标动:125列;⑦时速350公里标动(16辆编组):50列(100标准列)。而2016年合计招标136列标准列动车组,同比增长明显。今年中车预计交付350列动车组,轨交行业趋势拐点向上明确。建议重点关注具有核心竞争力的轨交产业链公司。

  风险提示:机械行业整体估值下移、机械行业盈利能力弱。

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