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浙商证券:铝行业迎来采暖季集中限产期 行业供给增速进一步受限

来源: 2017-11-15 10:12:15

  本周观点:银行业迎来采暖季集中限产期

  11月15日开始电解铝行业迎来采暖季集中限产期,行业供应增速进一步受限,铝锭社会库存或迎来拐点。我们预计明年一季度市场有望出现暂时性短缺,建议关注中国铝业601600)、云铝股份000807)、南山铝业600219)。稀土年内收储预期待落地,稀土价格有望企稳回升,建议关注:北方稀土600111)、五矿稀土000831)、厦门钨业600549)、盛和资源600392广晟有色600259)。

  投资要点

  本周有色行业涨幅靠后,非金属新材料涨幅居前

  本周有色行业涨幅靠后,非金属新材料涨幅居前。本周有色金属行业涨幅+0.91%,在28个申万行业中涨跌幅靠后,相对沪深300指数涨跌幅-2.07%。本周涨跌幅居前板块非金属新材料(+6.16%)、磁性材料(+5.26%)、金属新材料(+4.00%)。本周涨幅居前个股:天通股份600330)(+16.63%)、博威合金601137)(+11.18%)、格林美002340)(+8.67%)、安泰科技000969)(+8.32%)、新华龙603399)(+7.53%)。

  铝行业迎来采暖季集中限产期

  本周基本金属涨跌幅:LME铜(-1.70%)、铝(-3.46%)、铅(+2.91%)、锌(+0.73%)、镍(-2.l9%)、锡(0.00%)。全年铜矿供给趋紧,力拓下调全年开采铜产量预估52.5万吨以上至46-48万吨。嘉能可全年铅锌产量计划略低于年初规划,受到环保等因素制约国内精矿产量低于预期,全球精矿供给紧缺格局延续;精炼锌从增速放缓到供给趋紧,行业库存持续低位。电解铝行业供给侧改革四季度持续推进,随着行业违法违规产能清理的完成和主要电解铝区域采暖季限产的依此落地,11月15日开始行业进入集中采暖停产季,行业供给增速进一步受限,铝锭社会库存或迎来拐点。

  税改再现争议,避险情绪升温

  COMEX黄金周涨幅+0.39%,COMEX白银周涨幅+0.24%。本周四美国参议院版税改议案公布,其中引人关注的企业税下调至20%将被延迟一年执行。受税改不确定性影响,避险情绪升温推动金价走高。

  碳酸锂和氢氧化锂价格出现分化

  本周电池级碳酸锂价格稳定在17.5-18.0万元/吨,氢氧化锂价格下调4000元/吨至15万元/吨,碳酸锂现货供应紧张,建议关注赣锋锂业002460)、天齐锂业002466)。稀土收储预期再提,稀土价格有望企稳回升,建议关注:北方稀土、五矿稀土、厦门钨业、盛和资源、广晟有色。稀土价格上涨也将传导至下游钕铁硼价格,磁材企业成本毛利率加成的定价方式有利于企业受益于稀土价格上升周期,建议关注:中科三环000970)、正海磁材300224)、宁波韵升600366)、银河磁体300127)。

  风险提示:上游矿业复产或增产节奏超预期、环保力度的可持续性、下游需求低于预期、美国政策不确定性

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(本文内容仅供参考,并不构成投资建议!投资者据此操作,风险自担。)

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