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M2增速低位运行 金融部门内部资金循环嵌套减少

来源:中国金融新闻网 2018-01-13 07:29:33

  自去年5月末以来,M2增速一直保持10%以下水平低位运行。央行1月12日公布的统计数据显示,去年12月末,M2同比增长8.2%,增速较2016年同期下降3.1个百分点。

  对于M2增速的下降,中国人民银行调查统计司司长阮健弘在当天召开的发布会上表示,这主要反映了在去杠杆和金融监管逐步加强的背景下,银行资金运用更加规范,金融部门内部资金循环和嵌套减少,由此派生的存款减少。

  据了解,经初步测算,2017年,金融机构同业业务、债券投资、股权及其他投资全年同比少增,下拉M2增速超过4个百分点。

  阮健弘表示,货币持有主体的变化对此也有所印证。2017年年末,金融机构持有的M2增长7.2%,比整体的M2增速低1个百分点,而住户和企事业单位持有的M2增速则高于整体的M2增速。从去年12月份看,由于前期贷款扩张较快,去年年底,银行贷款等资产扩张理性减缓,存款派生也相应有所放缓。总的来看,这有利于金融机构保持稳健经营,降低系统性风险和缩短资金链条,不会对实体经济造成大的影响。此外,2017年财政收入形势较好,财政性存款较2016年增多,由于财政性存款不统计在M2中,也暂时性地产生下拉M2的作用。

  阮健弘称,当前,货币信贷运行总体正常,金融对实体经济的支持力度稳固,经济运行韧性增强,企业利润向好,这些因素都为主动去杠杆提供了较好的时间窗口。“估计随着去杠杆的深化和金融进一步回归为实体经济服务,比过去低一些的M2增速可能成为新的常态。”阮健弘还表示,随着市场深化和金融创新,影响货币供给的因素将更加复杂,例如,货币市场基金快速发展对存款的分流作用可能持续存在等。M2的可测性、可控性以及与经济的相关性也有所下降,对其变化可不必过度关注和解读。

  社会融资规模合理增长

  2017年,社会融资规模增量比2016年多增1.63万亿元,社会融资规模存量同比增长12%。阮健弘表示,这基本符合预期,显示金融对实体经济的支持力度较大。

  从结构看,社会融资规模变动的特点主要为“三多三少”。具体表现为,一是金融机构对实体经济发放的本外币贷款同比多增较多。全年金融机构对实体经济发放的本外币贷款为13.85万亿元,比2016年多增1.97万亿元。二是信托贷款和未贴现银行承兑汇票同比大幅多增。全年信托贷款增加2.26万亿元,比2016年多增1.4万亿元;未贴现银行承兑汇票增加5364亿元,比2016年多增2.49万亿元。

  而同比少增较多的是委托贷款、企业债券融资和股票融资。2017年全年,委托贷款增加7770亿元,比2016年少增1.41万亿元;企业债券净融资4495亿元,比2016年少增2.55万亿元;非金融企业境内股票融资8734亿元,比2016年少增3682亿元。

  从东、中、西部地区融资分布特点看,阮健弘介绍称,2017年前11个月,东部地区融资占比为55.6%,同比下降5.3个百分点;中、西部地区融资占比为22.7%和21.7%,同比分别上升2.4个和2.8个百分点,融资的区域不平衡状况有所改善。

  产能过剩行业中长期贷款继续回落

  当前,我国正处于转变发展方式、优化经济结构的攻坚期。阮健弘表示,2017年,货币政策在金融服务实体经济、金融支持经济结构调整和转型升级方面取得积极成效。去年12月末,人民币贷款余额同比增长12.7%,全年新增13.53万亿元,同比多增8782亿元,显示金融体系对经济的信贷支持力度加大。

  去年12月末,企业及其他单位本外币中长期贷款余额同比增长15.9%,全年新增6.22万亿元,同比多增2.24万亿元。

  阮健弘表示,从主要金融机构中长期贷款实际投向看,服务业中长期贷款加速增长。2017年全年,服务业中长期贷款新增4.67万亿元,同比多增2.05万亿元,占全部产业中长期贷款增量的比重为83.5%,比2016年高出6.7个百分点。高技术制造业贷款方面,去年12月末,高技术制造业中长期贷款余额4051亿元,同比增长22.5%,比2016年末高出3.5个百分点,比全部制造业中长期贷款增速高出18.9个百分点。基础设施业中长期贷款增速明显加快。去年全年,基础设施业中长期贷款新增2.26万亿元,同比多增1.18万亿元。

  与此同时,产能过剩行业中长期贷款继续收缩。去年全年,产能过剩行业中长期贷款减少269亿元,同比多减55亿元。

  房地产贷款同比增速回落

  房地产信贷数据方面,阮健弘介绍称,2017年12月末,人民币房地产贷款余额32.25万亿元,同比增长20.9%,增速比2016年末回落6.1个百分点,全年增加5.56万亿元,占同期各项贷款增量的41.1%,比2016年占比低3.7个百分点。其中,个人住房贷款余额21.86万亿元,同比增长22.2%,增速比2016年末回落14.5个百分点。

  去年年末,房地产开发贷款余额8.32万亿元,同比增长17.1%,增速比2016年末高出8.8个百分点。其中,保障性住房开发贷款余额3.33万亿元,同比增长32.6%,增速比2016年末低5.7个百分点。

  涉农和小微企业贷款方面,去年12月末,涉农贷款余额30.95万亿元,同比增长9.6%,增速比2016年末高2.5个百分点。去年12月末,小微企业贷款余额24.26万亿元,同比增长16.4%,增速比2016年末高出0.4个百分点,比同期大型企业和中型企业贷款增速分别高出3.8个和5.8个百分点。全年小微企业贷款增加3.4万亿元,同比多增3967亿元。去年12月末,小微企业主和个体工商户经营性贷款余额5.23万亿元,同比增长11.5%,增速比2016年末高出7.8个百分点。

  阮健弘表示,人民银行将继续实施稳健中性的货币政策,管住货币供给总闸门,保持货币信贷和社会融资规模合理增长,保持流动性合理稳定,加强监管协调,把握好政策的力度、节奏,稳定市场预期,平稳有序地推进结构调整,为供给侧结构性改革和高质量发展营造中性适度的货币金融环境。

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