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鄂志寰:中国债市规模在全球实际只有中游水平

来源: 2018-01-13 16:32:03
内容
摘要

  新浪财经讯 1月13日,由中国人民大学金融与证券研究所中国资本市场论坛在北京举行。中银香港首席经济学家鄂志寰出席并发表演讲,她称,中国债券市场大,但是它相对于GDP来说,也只有80%到90%之间,这实际上只是一个中游的水平,我们看它既低

  讯 1月13日,由中国人民大学金融与证券研究所中国资本市场论坛在北京举行。中银香港首席经济学家鄂志寰出席并发表演讲,她称,中国债券市场大,但是它相对于GDP来说,也只有80%到90%之间,这实际上只是一个中游的水平,我们看它既低于美国204%,日本的283%,英国、德国,都比他们低,也比香港的129%。以下是发言实录摘要:

  中国债券市场大,但是它相对于GDP来说,也只有80%到90%之间,这实际上只是一个中游的水平,我们看它既低于美国204%,日本的283%,英国、德国,都比他们低,也比香港的129%。但是它为什么低?主要原因是中国金融市场结构是以银行体系为主导的,大家可以看到,银行业的规模占GDP的比例远远高于新兴市场国家和发达市场国家,我们达到了310%,这也是我们讨论债券市场非常重要的观点,金融市场结构是这样的现实。

  回到债券市场,上午也讨论了,债券市场是非常风格的,交易所市、银行间市场、银行柜台市场,还有自贸区的债券市场,有四块了,当然自贸区的债券市场规模很小的,其中91%是银行间。

  我们看到比较整个中国债券市场的结构大家可以看到,在中国的债券市场有54%以上是国债和地方政府债,就是全债的比例是超过了一半以上,然后有26%是我们曹院长所代表的政策性银行这块。所以我们有将近85%的结构都是以主权和类主权,所以企业债的占比比较低的,只有7%。并不是美国债是理想的形态,但是我们要看到一个正常的,现代化的债券应该是什么构成,政府债券应该在一半以下,企业债、金融机构债应该是平等的分布。

  

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