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【研报】鲍威尔听证会将为美经济背书 金银多头要小心了

来源:猎金财经 2018-07-12 18:47:47
内容
摘要

上次鲍威尔听证会后金银连跌三天,这次金银还会再度下跌吗?

  近期金银行情走势受强势美元指数以及人民币贬值所主导。虽然贸易战趋紧,但金银并未体现出明显的避险特征,反而随着大宗商品涨跌而上下波动。总体而言,金银呈现出了明显外弱内强格局。

  但是伴随着美元指数遭遇上方阻力,以及人民币贬值趋缓,这种内外格局能否延续值得注意。而本周五的美联储主席鲍威尔就相关货币政策做听证会亦可能市场转变的导火索。

  具体来看,7月13日,美联储披露递交给国会的货币政策报告,美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)将出席众议院听证会。(北京时间7月17日将出席参议院听证会。)

  我们认为鲍威尔听证会将有利于美指继续上行。而人民币受国内市场稳定预期或贬值趋缓,整体而言,金银下行压力大些。

  以下是分析要点,如下:

  1.历次美联储主席出席听证会,将会为未来美国经济背书,即使在政治震动时期。例如2018年2月27日,鲍威尔在听证会中强调自己和耶伦致力于提供连续的货币政策。需要进一步逐渐加息,经济前景依旧强劲,进一步逐步升息将最有利实现美联储的通胀和就业目标。

  由于鲍威尔证词措辞中性偏鹰,使得市场对美联储在3月会议上加息的概率上升97%,美元走强,金银TD连续下跌三天,总跌幅超过1.3%。

  2.最新的鲍威尔讲话仍旧偏鹰,其表示鲍威尔称,货币政策仍有不确定性,但美国经济增长强劲,失业率料将更低,通胀接近联储目标,经济前景风险均衡,继续渐进加息的理由是坚实的;美国有应对经济滑坡的财政政策空间;不担心目前资产价格。显而易见,鲍威尔延续此前的鹰派加息态度。

  3.美国经济延续稳健,尤其是通胀达到美联储政策目标。鲍威尔主导最新的联储议息会议暗示了年内四次加息的可能性,而其中经济稳健,以及通胀上涨预期亦是美联储考量加息的基础。

  所以综合而言,我们倾向于周五美联储主席参加听证会以提示美国经济稳健以及货币政策维持加息进程的中性偏鹰派态度为主。虽然贸易战局势仍旧是影响近期金银的一大关键因素,但是美联储是否维持加快加息以及美元指数是否持续上涨亦是决定金银走势的关键。鉴于鲍威尔延续一贯的为美国经济背书以及偏鹰派态度,金银面临阶段性回落风险较大。

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(本文内容仅供参考,并不构成投资建议!投资者据此操作,风险自担。)

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