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中泰证券:估值回落价值凸显 优先配置茅台和强势区域酒

来源:证券时报 2018-08-10 13:57:10

  中泰证券指出,近期白酒再次调整,大多优质的白酒公司估值优势很明显。研报认为市场对白酒的担心主要来自两方面:其一担心中国的长远经济;其二担心消费增速下行。经济总量影响的是所有行业,而不仅仅是白酒。与消费总量的数据对比,行业的壁垒、公司的竞争力以及结构的机会更为重要,渠道的反馈显得尤其重要。根据最新渠道跟踪情况,白酒基本面依旧扎实,茅台和区域酒仍是表现最好的,部分名酒淡季存在价格疲软和动销放缓情况,核心是量价关系未平衡好,近期停货后价格均开始回升,经销商对中秋旺季销售预期整体偏积极。目前多数名酒估值对应2018年估值回落至20倍上下,基于行业强壁垒以及增长的确定性较高,建议积极配置。

  中泰证券看好未来白酒行业发展,建议以全年视角配置高端酒尽享业绩增长收益,继续重推茅台、五粮液000858)、老窖,二三线酒超额收益仍在,继续重推古井、口子窖603589)、顺鑫、洋河、汾酒、水井坊600779)等。

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