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国际能源署:市场趋紧 油价将升破80美金

来源: 2018-09-14 12:07:35

  根据国际能源署(IEA)的一份新报告,石油市场正在收紧。

  乍一看,数字并没有那么糟糕。8月份全球原油日供应量超过1亿桶,创历史新高。尽管一些成员国出现了动荡,但OPEC的产量甚至有所上升。

  但在这一令人印象深刻的供应数据之下,也有许多大家都熟知的问题。IEA承认,自去年8月发布上一份报告以来,油价经历了剧烈波动,布伦特原油价格下跌至近70美元,随后反弹至近80美元。

  据汇信了解,油价波动的原因被认为主要是委内瑞拉持续的石油供应损失以及美国制裁引起的伊朗石油供应中断。委内瑞拉的日产量又减少了4万桶左右,降至仅仅124万桶/天。这个国家今年年底的产量将降到每天100万桶或更低。与此同时,伊朗方面,在11月4日的最后期限之前买家已经开始减少对该国石油的购买,导致迄今为止伊朗石油日产量损失约50万桶,预计还会有更多减产。

  最终,这两个国家面临的问题可能会推高油价。IEA警告称:“如果委内瑞拉和伊朗的出口继续下滑,市场可能会收紧,油价可能会上涨,抵消其他国家的增产。”其他地区也出现了一些增产,包括过去一个月沙特和伊拉克的日产量合计为16万桶。事实上,自5月以来,沙特的日产量增加了40万桶,伊拉克在同一时间段内的日产量增加了20万桶。

   IEA估计,全球闲置产能为每日270万桶,其中60%在沙特。这比其他一些分析师估计的要大。但IEA指出,这些产能并不能在短时间内立即上线。IEA警告称:“闲置产能的问题是,在委内瑞拉出口进一步下降、伊朗制裁达到最大限度的情况下,目前还不清楚有多少闲置产能能够投入使用。”

  让情况更加复杂的是,总体原油产量水平是一回事,但炼油厂处理现有产量的能力是另一回事。有时,美国页岩油在OPEC产量出问题时被当作一个简单的替代选择,但原油的质量却大不相同。用惯了OPEC中型或重型混合油的炼油厂没法简单换成德克萨斯的轻质原油。

  “这不仅仅是数量上的问题。习惯用委内瑞拉或伊朗原油的炼油商将竞相寻找类似质量的原油,以维持最佳的炼油生产。因此,轻质原油的替代效果可能不太理想。”IEA称。

  但撇开下游市场的动态不谈,上游基本面看起来仍相当紧张。截至7月底,OECD成员国的原油库存比5年平均水平低5000万桶,而美国原油库存刚刚跌破4亿桶大关,这是2015年初以来的首次。批评者可能会指出,美国库存仍在其五年平均区间内,但这个区间目前主要由盈余年份构成,这掩盖了其含义。

  那么,如果市场紧张,我们从哪里可以得到更多的供应呢?IEA指出,巴西被认为是非OPEC国家当中的主要供应源,然而巴西近年来经济状况不佳,政坛也动荡不安,各种问题阻碍了巴西的产量增长,今年被估计仅增加3万桶/天,之前曾被估计增长260万桶/天。

  即使考虑到Permian盆地产量的瓶颈问题,美国仍是为数不多的供应大幅增长的国家之一。IEA预计,美国今年的原油总产量将以“非凡的速度”增长,日产量增幅达到170万桶,2019年再增长120万桶。

  汇信指出,总而言之,尽管委内瑞拉和伊朗陷入困境,但8月份全球石油供应实际上有所增加。

  然而,未来很难再现这种成功。其中一个原因是,上个月的供应数据明显高于一个月前的原因是利比亚在一次大规模的产量中断后恢复了生产。利比亚8月份石油日产量增加逾25万桶。不过,利比亚国家石油公司(National Oil Company)在的黎波里总部遭遇的最新一次袭击提醒人们,随时都可能发生另一次生产中断。

  此外,即使利比亚能够避免动荡,上个月的增长再现的可能性也微乎其微。除利比亚以外,其它增长来自尼日利亚和伊拉克,目前尚不清楚它们是否能继续增加新的供应。

  这意味着未来几个月伊朗和委内瑞拉持续的损失将难以弥补。

  对于这种供应趋紧的情况,有一点需要注意的是需求面。IEA维持其需求增长数据不变,但指出,由于有越来越多的证据显示全球各地经济放缓,油价有下跌风险。汽油价格上涨意味着美国需求将与去年持平,而欧洲需求将下降,日本则“低迷”。更重要的是,新兴市场的汇率问题可能会导致需求下降,中美贸易战也有可能扰乱全球经济。

  尽管如此,委内瑞拉和伊朗的供应损失仍是主要问题。“对于原油市场来说,我们正进入一个非常关键的时期。委内瑞拉的局势可能恶化得更快,利比亚可能再次发生冲突。在截至11月4日的53天里,各国和企业将继续减少从伊朗购买的石油。”IEA说,“布伦特原油自4月份以来70-80美元/桶的价格区间可能受到测试。行情开始变得紧俏了。”

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(本文内容仅供参考,并不构成投资建议!投资者据此操作,风险自担。)

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