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A股大跌的机会:债市期现联袂大涨

作者:王姣 2018-10-11 18:10:37

  中证网讯(记者王姣)“失之东隅,收之桑榆。”风险偏好的变化再度引发大类资产轮动。

  10月11日,沪综指收盘跌逾5%失守2600点,近千股跌停;作为避险资产的债券则受到市场青睐,10年期国债利率大幅下行逾3个基点,10年期国债期货主力合约涨逾0.4%,创近三个月最大单日涨幅。

  市场人士指出,全球主要股市均现暴跌,市场风险偏好快速回落,推动资金流入避险资产,加之国内降准实施在即,短期资金面宽松,9月经济数据预期欠佳,短期债券市场可能仍有上涨空间。

  11日银行间债券市场上,主要利率债收益率明显下行,截至收盘,10年国开债活跃券180210收益率报4.15%,较前收盘价下行3.25个基点,收益率滑落至2个月低位;10年国债活跃券180019收益率报3.58%,同样较前收盘价下行3.25个基点。

  “隔夜美国股市遭遇重挫,欧洲三大股指也集体大跌。市场恐慌情绪蔓延,避险情绪上行,推动国债收益率下行。”兴业期货盘后点评称。

  债券期货市场同样表现强势,中金所10年期债主力T1812收报95.165元,涨0.41%,为6月19日以来最大单日涨幅;5年期债主力TF1812收报98.06元,涨0.24%。

  与此同时,债券一级市场表现颇佳,中国进出口银行发行的三期金融债中标利率均低于中债估值,认购倍数均超3,且1年、5年期认购倍数分别超过5倍、6倍,显示机构配置热情高涨。

  资金面上,央行连续第九日暂停公开市场操作,实现零回笼零投放,流动性保持宽松,市场人士称,降准即将落地,市场流动性预期依然乐观,但需关注例行缴税带来扰动。

  新湖期货表示,央行未来中性偏松的货币政策取向更为明确,短期的经济企稳被证伪,四季度利率债供给压力不断减小的的背景下,期债中期缓慢攀升格局不会改变。短期压制长债表现的主要是大宗商品持续大涨引发通胀担忧,以及美债收益率的上行。整体看,回归基本面的期债重心将继续上移。

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(本文内容仅供参考,并不构成投资建议!投资者据此操作,风险自担。)

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