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景顺:保护主义利率正常化促使市场调整

来源: 2018-10-11 18:44:44







  景顺(Invesco)首席环球市场策略师Kristina Hooper发表报告指出,

  保护主义及联储局利率正常化或已经为市场调整造就充分条件。

  鉴于10年期美国国债孳息率飙升,股市上周已开始下跌。

  美国政府出现较大的赤字,导致债务发行增加,加上资产负债表正常化,都为国债价格带来下行压力。

  参考过往数据,每当10年期国债孳息率有显著升幅,股票往往会被重新评级。

  由于科技行业在过去数年录得强劲回报,因此可以预期该行业被重新评级的情况将较其他行业严重。

  该行同时相信,贸易战不断升温是市场遭抛售的另一原因。在过去一年,保护主义的威胁和相关政策的落实断断续续令股市温和下行,但每当贸易战有缓和迹象时,投资者往往选择相信这威胁已经解除。此外,经济数据其实尚未反映出中美贸易冲突持续的负面影响,特别是美国,其经济仍然保持急速增长。

  这个情况已经有所变化。由于贸易紧张局势升级,国际货币基金组织已于本周下调对环球、中国以及美国经济增长的预测。与此同时,关税对企业表现的影响亦开始浮现。

  投资启示

  投资者担心目前可能是市场调整的开端,而实际情况很可能确是如此。

  有证据显示,在股市2月下挫后投资者的信心已有所减弱。这意味着一旦不利因素开始出现,投资者便可能会选择退市。

  报告认为短期内这种情况会扩散到其他市场,而现时亚洲股市已经下跌。虽然预计美国将承受最大影响,但相信环球市场也会出现大幅度抛售。

  业绩期的数字仍可望强劲,这将为股市提供一些支持,并可能带动股票资产相对迅速地反弹。

  该行相信,除非投资者追求短线回报,否则维持一个包括风险资产在内的广泛多元投资组合是非常重要。此外,策略性投资者可以受惠于市场抛售所带来的入市机会。

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(本文内容仅供参考,并不构成投资建议!投资者据此操作,风险自担。)

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