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【观点】油价将在年底前涨到80?看看高盛怎么说

来源:猎金财经 2018-11-08 17:04:26
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摘要

猎金:美对伊第二轮制裁过后,油价没有止住下跌趋势,高盛为何还预测今年仍将上涨。

  在特朗普宣布对伊朗实施第二轮制裁时,还表示将对八个国家提供豁免,允许他们继续从伊朗进口石油,帮助缓解石油市场的紧张局势。石油交易商也不再高喊原油要到100美元了。

  伊朗10月石油出口量为每天170万桶,不会很快降至零。但这可能不是故事的结局。高 盛在11月1日的一份研究报告中表示,“虽然符合我们的预期,但放弃豁免并不意味着伊朗的出口将稳定在目前的水平附近。随着更多伊朗原油供应的下降,原油市场将继续收紧。”该银行预测,相较于10月份的水平,伊朗今年年底可能会损失近60万桶的出口量。

  事实上,虽然每个人都关注油价的短期走势,但高 盛表示,关注期货曲线非常重要。“在我们看来,从今天的油价抛售中最有趣的收获是原油期货曲线的平型转变,这与石油成本曲线向下移动是一致的,因为最近的供应消息表明2019年需要的高成本边际减少。”

  注意要点是交易者突然不再担心高成本生产商需要供应边际桶。今年早些时候,当宣布制裁伊朗并且对第二轮担忧渗透到市场时,石油期货价格大幅上涨,布伦特五年价格从5月份的每桶57美元上涨到9月的每桶68美元。这可以归结为投资者认为,由于低成本生产商处于最高水平,石油市场将在未来几年内需要高成本生产供应边际桶。

  然而,在过去的几周里,五年布伦特原油价格回落。这主要由于几个原因,8月美国页岩气产量激增,与一个月前相比增加了惊人的40万桶/日。这表明美国页岩气能够以低于先前预期的价格进行销售,并且美国第二轮制裁最伊朗的限制并不像预期的那样油约束力。

  长期期货价格回落的另一个原因是沙特阿拉伯和利比亚开始增加新的供应。这两个国家的低成本生产可能会降低未来几年的边际桶价格。因此,伊朗的损失可能比以前相像的更加渐进。

  高 盛认为,原油期货价格目前较低,可能会促使投资者进行长期押注,这反过来可能抬升现货价格,高 盛预计今年年底将反弹至80美元/桶。但从较长期的角度来看,其认为2019年底原油价格将再次回落到65美元左右。

  由此可见,短期内原油仍有可能迎来一波反弹上涨,油价的上涨对通货膨胀的影响非常明显,从这个角度来讲,作为抗通胀资产的黄金将有可能迎来一定利好。

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