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金联创:成品油批零价差触底反弹

来源:中新经纬 2018-11-08 16:56:38

  中新经纬客户端11月8日电题:《金联创:成品油批零价差触底反弹》

  作者:邹雪莲(成品油分析师)

  2018年下半年至今,国内成品油行情冲高回落。其中,7-10月份上旬,国内成品油价格涨势不止,创4年多来新高。受此影响,国内汽柴油批零价差跌至年内低点。之后,国内成品油行情再度回落,批零价差随之反弹。具体来看:

  7月份,国际油价震荡下行,消息面偏弱。但此时,国内炼厂开工率持续下降,月内开工率维持50.7-53.9%,国内资源供应量收窄。同时,地炼库存维持低位,汽柴价格不断推高。主营外采成本持续攀升,汽柴价格亦随之上移。尤其,8月中旬起至10月初,国际油价开始冲高,消息面支撑力度增加。市场“买涨”气氛强烈,国内成品油行情不断探高。由于汽柴油批发价格涨幅较大,在此期间零售价累积涨幅远不及批发,因此汽柴油批零价差持续收窄。进入10月份,国际油价涨后回落,消息面利空逐步占据市场主导。加之,山东地炼开工率持续增长,市场供应量再度加大,再者,业者对高价较为抵触,纷纷退市观望。山东地炼价格高位回落,主营外采成本下滑,且销售任务压力之下,国内成品油行情全线走跌。受此影响,国内汽柴油批零价差再度攀升。不过11月2日国内成品油零售价兑现年内最大跌幅,汽柴批发价格跌幅不及零售限价,因此批零价差小幅收窄。

  整体来看,下半年来国内汽柴油批零价差呈现先抑后扬趋势,但由于前期跌幅较大,因此目前批零价差仍低于年中。据金银岛测算,截止11月6日,0#柴油批零价差至889元/吨,较7月初跌395元/吨;92#汽油批零价差至1631元/吨,较7月初跌139元/吨。虽然汽柴油批零价差摆脱年底低点,但柴油零售利润依然偏低,汽油零售利润空间尚可。

  就后市而言,国际油价或保持弱势运行,本轮变化率维持负向区间波动,本轮零售价下调仍为大概率事件,消息面利空难以消除。虽然年前油品集中升级,且北方陆续开始置换负号柴油。但国内炼厂检修有限,油品资源供应依然充足,目前油品置换工作顺利,资源供应并未出现紧张状况。同时,随着天气转冷,汽油需求持续萎靡,而柴油需求量亦将开始转淡。总体来看,市场缺乏明显利好提振,国内成品油行情仍存下行压力,而批零价差或维持震荡上行走势,加油站利润空间将继续转好。(中新经纬APP)

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