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加拿大国家金融银行:2019年美联储政策温和及风险偏好将削弱美元

作者:理财18 2018-12-07 20:27:40

  加拿大国家金融银行(NBF)分析师表示,在经历了2018年的强劲上涨后,由于美联储(fed)收紧货币政策的步伐有所放缓,再加上风险偏好的回归,美元势将出现回撤。他们认为,如果美元持续走软,美国与主要贸易伙伴之间的贸易紧张关系将不得不缓和。

  核心要点

  美元贸易加权汇率即将超越2002年1月创下的历史高点。虽然在美国经济表现优于其他经合组织经济体的推动下,货币政策的分歧正在推动美元升值,但这并不能完全解释美元的飙升。尽管美国收益率优势与11年前相似,但美元贸易加权汇率现在比2007年高出20%以上。

  金融市场风险规避情绪的回归显然对美元有利,尤其是最近几个月。但由于今年美元表现好于日元和瑞士法郎等其它“避险”货币,肯定还有其它因素在起作用。这里我们考虑的是那些持有美元“非商业”净多头头寸,达到一年半来最高水平的投机者。换句话说,尽管美元目前处于高位,但也不排除2019年出现大幅回调的可能性,这种回调因净多头头寸的逆转而放大。是什么引发了这种逆转?全球金融市场风险偏好的回归,将起到上述作用。另一个可能的触发因素是目前鹰派的美联储(Federal Reserve)改变立场。

  我们猜测,联邦基金利率,以及美元汇率,离见顶不远了。

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(本文内容仅供参考,并不构成投资建议!投资者据此操作,风险自担。)

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