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风险情绪有所恢复 美国两个月来第一只垃圾债发售

作者:周明明 2019-01-11 16:20:48

  一个非常罕见的现象是,美国市场上的垃圾债已经连续40多天机构没有发售了,创下自1995年以来最长的未发售记录。

  但好在,这种垃圾债市场的“冷冻状态”已被打破。道琼斯公司注意到,一个评级为投机级的公司Targa Resources Partners将发售7.5亿美元、2027年到期的垃圾债,为部分即将到期的债券进行再融资。

  如果Targa此笔垃圾债发行成功,将结束约24年以来历时最长的垃圾债发行干涸期。

  管理着千亿美元的资产管理公司Payden&Rygel董事总经理兼债券经理Jim Sarni表示,这对垃圾债市场来说是个好兆头,他押注垃圾债市场将会迎来复苏。

  当然,试图打破债券市场的冰点对Targa或其承销商而言,所付出的的代价并不便宜。根据主承销商美国银行的初步指引显示,这些票据的收益率将高达6%,较Targa现有债券的收益率有相当大的溢价,利润十分可观。

  但根据华 尔街日报称,鉴于Targa公司评级相对稳定,而且基金经理对它也比较熟悉,所以投资者只是将此举视为市场可能希望打破垃圾债市场当前僵局的一块较为保险的试金石。

  分析指出,即便如此,拟议中的债券收益率的“让步”还是反映出市场可能正在好转,虽然市场仍面临价格下跌、资金流出等诸多不确定性。

  值得注意的是,由于美国非农就业数据出人意料地强劲以及美联储主席鲍威尔的温和言论,自上周末以来,高收益债券就与股市一起出现了反弹,债券市场在过去一周内出现小幅回升。周三垃圾债券的平均利差达到445个基点,创下自2016年8月以来的最高水平。

  尽管过去6周没有债券发行,11月和12月的贷款发行也不活跃,但LCD的数据显示,过去一年垃圾债的发行总额已经达到250亿美元。

  债券对于金融市场的重要性不言而喻,正如华 尔街日报所指出的那样,无论是否是垃圾级,债务发行量的下降对金融市场的影响都很重要,因为它“给予公司投资工厂、扩增设备或其他商业基础设施的能力,这是经济增长中一个关键的组成部分”。

  此外,在高收益债券市场借贷的公司也是对金融环境变化最敏感的公司之一,他们的借贷成本大幅增加,特别是在经济增长放缓的时候,将大大增加他们破产的机会。这无疑是一个较为明显的经济晴雨表。

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(本文内容仅供参考,并不构成投资建议!投资者据此操作,风险自担。)

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