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【观点】美国国债再创新高 美元一直担忧的事情要发生了!

来源:猎金财经 2019-03-15 10:42:09
内容
摘要

危险降临,美国政府债务赤字达到前所未有的水平,美元一直担忧的事情要发生了!

  数十年来,美联储一直声称,货币政策的实施滞后了18至24个月。如今,美联储表示,它将依赖于数据。但当前的问题就在于美联储这种转变,意味着它不可能同时兼顾主动性和及时性。

  如果美联储做出这种转变,意味着现在风险更高了。美联储在08年金融危机后实行的零利率政策和量化宽松政策,已经被指责扩大了不平等,制造了资产泡沫,助长了债务,并播下了道德风险的种子。

  如今,重回宽松刺激政策则有可能引发一场灾难。推动货币政策转向的是一种失败的旧理论,但它现在被冠以“现代货币理论”(简称MMT)的新名称。

  现代货币理论认为,各国不会因为央行购买政府债券为赤字支出融资而支付罚金。事实远非如此,因为央行的资产购买和债务减免有可能导致美元贬值。

  在美联储低利率政策的助推下,美国联邦债务最近超过22万亿美元。根据国会预算办公室的数据,到2028年,这一数字将达到34万亿美元。毫无疑问,美联储的资产购买和低利率加速了美国的财政赤字。

  为了平衡未来巨额债务水平下的风险,美国将需要外国继续使用美债作为其外汇储备的基础。目前,美元是世界货币,而美国国债是支撑全球金融体系的抵押品。

  但买家可能会对储备货币失去信心。上世纪60年代,经济学家特里芬概述了“特里芬困境”。储备货币的发行者面临着经营国际收支赤字和盈余的动机。赤字对于向其他需要外汇储备的国家提供流动性是必要的。然而,长期赤字反过来又削弱了人们对美元的信心。

  实际上,长期赤字必须有一个限度。这个极限是外国人对一种货币的长期价值失去信心的临界点。

  如果美国陷入衰退,赤字和债务将进一步扩大,美元将会贬值。美联储的反应可能是再次将利率降至零,并实施进一步的量化宽松政策。这样的行动将损害美元的实际价值。外国投资者将抛售以美元计价的资产,或至少将较少的资金重新投入美国资产。美国国债收益率将飙升,美联储可能将面临一场自身造成的危机。

  投资者最好问自己几个问题。如果美联储降低利率,美元和美国国债的收益率会发生什么变化?

  1、美国联邦储备委员会(fed)是否会在经济疲弱之际加息,以稳定不断下跌的美元?

  2、极低的利率会进一步刺激危险的国内经济政策,这种风险是什么?

  3、现在是华盛顿开始思考是什么让美国保持其储备货币霸主地位的时候了。美联储也是时候开始考虑其低利率和量化宽松政策的意外后果了。

  小结:

  美国债务如此之高,受影响最大的就是美元。人们开始担心美元会有一天承受不住,而出现违约,所以许多国家寻求把美元转换成其他资产,其中一个重点就是黄金。2018年世界各国央行购买的黄金是50年来最多的。还有60多个国家增加了人民币作为外汇储备的数量,就是因为大家对美元不放心。

  美元下跌,自然金价就涨。美元跌得多,金价就涨得多。除非美国央行改变政策,增加税收,压缩开支,美元才能涨起来。不然美国政府的债务像现在这样增长下去,美元垮台只是时间早晚的问题。

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(本文内容仅供参考,并不构成投资建议!投资者据此操作,风险自担。)

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