扫一扫,下载猎金客户端

银河证券:通胀仍受猪周期考验出厂价格暂时回暖

来源:和讯网 2019-04-15 14:39:43

  核心要点:

  3月CPI同比上行2.3%,环比下行0.4%,3月份CPI低于预期。春节过后食品和非食品均有所下行。食品方面,第一、蔬菜市场遇到倒春寒,蔬菜价格下行2.6%,下降幅度低于往年。第二、猪周期到来,猪肉价格年后上行,但牛羊肉价格回落,预计下个月畜肉类价格仍然上行。非食品价格方面:第一、与节日有关的旅游价格和家庭服务价格分别下滑9.6%和2.6%。

  第二、交通工具用燃料上行,布伦特原油突破70美元/桶,带动燃料直接上行。

  3月份核心CPI环比下行0.3%,同比上行1.8%。核心CPI今年以来较为稳定。

  3月份食品价格跌幅减弱,猪周期和倒春寒影响食品价格的回落。4月份倒春寒会缓慢结束,蔬菜价格也会回落。而猪周期对CPI的影响可能是影响未来CPI走势的焦点,以2015年对比,猪肉价格一年环比上行14.13%,猪肉零售价格的上行比生猪和猪肉批发价格要低。假定2019年猪肉价格高于2015年,那么以猪肉对CPI的影响,涨幅在15%的时候拉动CPI上行0.375%,涨幅在20%时拉动CPI上行0.5%。可以看到无论2015还是2016年猪肉价格都不是均匀上行,所以如果CPI无其他因素冲击,则单纯的猪肉上行会拉动CPI走高约0.35%~0.5%,则预计CPI约2.4%~2.7%运行。

  4月份CPI翘尾在2.5%,预计CPI环比可能上行0.1~0.2个百分点。1季度CPI同比涨幅1.8%,预计1季度是全年CPI的最低点,2季度CPI预计2.6%左右,全年CPI预计2.4%左右。对未来CPI的预测并未考虑油价的涨跌,油价的上行和回落也同样直接影响CPI的变化。如果石油价格下行10美元/每桶,则CPI回落0.1个百分点。

  3月份PPI环比上行0.1%,同比上行0.4%,比上月上行0.3个百分点。

  原油价格的上行带动了石油类产品的出厂价格的上行,如果石油价格保持70美元/桶一段时间,PPI会继续改善。同时,新开工带动了对黑色产品的需求,钢厂利润仍然较好,吨钢利润达到了1200元/吨。钢厂利润的好转是需求方得到改善,这种需求改善的力度和时间一直是市场关注的焦点。我们认为需求的好转可能持续到5月份,之后黑色的利润会下滑,出厂价格可能在6~7月份环比回落。

  2019年4月份PPI翘尾是0.6%,工业品出厂价格可能小幅上行。但是PPI在下半年仍然要面临翘尾下行的压力,而需求不能持续上行的话,原材料价格可能回落。我们认为下半年是PPI的筑底阶段。全年PPI涨幅可能在0%左右。

(能赚钱的资讯才是真行情,点击获取更多今日热点行情!)

(本文内容仅供参考,并不构成投资建议!投资者据此操作,风险自担。)

你可能会喜欢

换一组
  • 【解读】今晚关键词:美国当周初请失业金

      美国当周初请失业金来袭:  晚间20:30,美国将公布至6月15日当周初请失业金人数(万人),市场预期值为22.2,前值为22。  周度失业救济申请的最大价值在于首次申请失业救济的人数对未来经济活动的影响。如果每周都有一大批人丢掉工作,  美国当周初请失业金来袭:  晚间20:30,美国将公布至6月15日当周初请失业金人数(万人),市场预期值为22.2,前值为22。  周度失业救济申请的最大价值在于首次申请失业救济的人数对未来经济活动的影响。如果每周都有一大批人丢掉工作,

  • 【数据】6月20日 金银ETF最新持仓变动

    6月19日,全球最大黄金ETF黄金持仓不变;白银持仓不变。6月19日,全球最大黄金ETF黄金持仓不变;白银持仓不变。

  • 【观点】美联储7月真的会降息吗?

      不管美元对美国联邦储备理事会的货币政策声明作何反应,主要的结论是降息即将来临。人们不再谈论降息的可能性,而是完全转向了货币放松的速度。今年3月,有2个美联储委员赞成2019年加息,11个委员不赞成。目前,仅有1个委员支持加息,而有8个委  不管美元对美国联邦储备理事会的货币政策声明作何反应,主要的结论是降息即将来临。人们不再谈论降息的可能性,而是完全转向了货币放松的速度。今年3月,有2个美联储委员赞成2019年加息,11个委员不赞成。目前,仅有1个委员支持加息,而有8个委

猎金龙虎榜

2019-06-20
  • 排名 客户 收益金额
  • 1 翁先生 ¥480800
  • 2 张先生 ¥59326
  • 3 杨先生 ¥54000
  • 4 吴先生 ¥46360
  • 5 王先生 ¥42850

TOP

  • 日排行
  • 周排行
  • 月排行