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【观点】情绪指标预警!黄金可能调整几个月?

来源:同花顺金融研究中心 2019-08-14 14:21:13

  昨日黄金高位快速回落,表现出了调整态势。

  从基本面上显而易见:

  一方面,有关贸易相关的利好消息使得市场风险情绪回升,美国股市晚间普遍大涨,其中达斯达克综合收涨了近2个百分点,推动了VIX恐慌指标的回落,避险情绪显著降温;

  另外一方面,昨日晚间公布的美国7月消费者物价指数也录得上涨,这使得市场对于美联储在此后采取持续降息动作的预期减弱,美元指数大幅走高,美债收益率出现了一定的回升,贵金属也因此在此背景下回落调整。

  事实上,近几个月以来金价的持续飙升,如果从其他一些角度,比如一些技术和市场情绪指标已经暗示了投资者可能保持谨慎。

  (1)黄金净多头投机头寸达到54%,非常接近2000年以来55%至60%的高点。商业对冲基金可能会像2006年和2010年那样,在某个时候开始回补,但目前我们不得不假设,伴随着黄金价格正在处于阻力位压制之下,商业对冲基金可能并不会回补。

  在下一个图表中,我们绘制了黄金的净投机头寸(51%)和2002年至2011年每日情绪指数(DSI)的21天平均值(84%)。

  在过去强劲的10年间,51%和84%的比例分别到达过7次。在这7次的黄金走势中,有5次过去在比值到达该数值后,黄金经过了至少几个月的调整或整合。

  (2)另外一方面,黄金股票指数同样表现出了超买情况,尤其是GDX,如下图所示。

  看涨的百分比指数(BPGDM)和20天的GDX新高移动平均线正接近2016年7月的峰值水平。

  所以显而易见,即使此前贵金属走势强劲,基本面看涨,但在强劲趋势中,仍然会出现调整和整合。

  而此次基本面短期端因素出现了缓和,造成了黄金快速下跌。这样一来,在技术面、资金仓位以及情绪指标方面的多空转变配合下,黄金市场可能面临更大的阻力(过去7次中有5次黄金调整了几个月)。当然从中期内,我们始终认为货币宽松预期不变,去美元化的大趋势不变,那么黄金将仍然是受益的一方。但是目前黄金市场可能更偏向中性,如果基本面没有出现大变化,黄金或极大可能演变为宽幅震荡的走势。

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(本文内容仅供参考,并不构成投资建议!投资者据此操作,风险自担。)

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