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密集利好下的回调是上车机会吗

来源:海通证券 2019-09-11 16:35:32

  指数受到消息刺激小幅高开,开盘之后指数一度冲高,但迅速回落,三大指数全线翻绿,券商、金融科技跳水,而燃料电池板块则表现强势,此外,白酒板块单边下行,此后指数持续走低,深成指、创业板指跌幅逼近1%,题材概念逐渐萎靡,午后两市持续走弱,虽然券商板块持续发力,但科技股、金融科技等持续下行,大盘整体弱势盘整,涨价概念、稀土再度崛起,市场轮动加速,临近尾盘,三大指数窄幅震荡。截止收盘沪指跌0.41%,深成指跌1.12%,创业板指跌1.26%。板块概念方面,炭黑、有色钨板块领涨,白酒、高送转板块领跌。两市共1035只个股上涨,46只个股涨停,除新股外涨停43只;2468只个股下跌,8只个股跌停。沪股通流入22.49亿,深股通流入9.13亿。

  两市大盘延续震荡整理走势,量能较前日有所萎缩,盘面观察,券商、多元金融、煤炭板块涨幅居前,前期强势品种电子元件、电信、食品饮料行业遭到空方打压。近期,市场在跨过3000点整数关口之后,场内乐观情绪升温,但之前我们曾提示大家,虽然市场已形成反弹趋势,但过程将是复杂曲折的,七月反弹高点3050点一线仍将对大盘形成反压,不经过充分的整理换手,短期内难以突破。特别值得关注的是,深成指今日已下穿五日均线,沪指亦对五日均线进行考验,我们判断短期内市场将进入调整走势,对3000点一线进行夯实。操作层面,我们认为市场虽存在调整要求,但并不会改变市场运行趋势,投资人可趁震荡时机,及时调仓换股,建议适当关注券商、5G产业链。

  今日沪深股指小幅高开后,随着前期热点通讯、软件等板块的下跌而震荡走低,午盘收盘前虽有券商、银行板块的集体拉升护盘,无奈前期热点的拖累及量能的匮乏使得午盘后指数继续走弱,沪指收盘下跌0.41%,报3008.81点,深成指下跌1.12%,报9853.72点,创业板指下跌1.26%,报1703.54点。市场人气低迷,两市共成交近7000亿元,较昨日略有萎缩。股指在近期连续的上涨后,部分投机客及游资有获利兑现收益的要求,3000点整数关口也使多空分歧加大,指数短期有整固的需要。虽然指数短期走弱,但从量能和大金融义无反顾的护盘行为来看,大盘后续震荡上行的趋势依然没有改变,证监会主席易会满提出要努力建设规范透明开放有活力有韧性的资本市场,这也赋予了资本市场新的定位和使命,加快资本市场改革,大力发展直接融资,促进多层次资本市场健康发展。外管局取消QFII与RQFII投资额度限制,表明金融开放稳步推进,战略意义重大等多项利好作为政策保障,短期震荡上行已成为近期主基调。建议在控制仓位前提下继续关注科技、通讯、5G等强势板块的波段性行情。

  投资顾问:闻小平

  执业证书编号:S0850611110003

  甘肃分公司兰州东岗东路营业部

  今日两市大盘呈现小幅调整的走势。盘面上看,前期活跃的科技股普遍回调,多元金融、券商、燃料电池板块则表现强势。消息面上取消合格境外投资者额度扩大外资进入上限,对于股市长期利好,有助于改善投资者结构,但短期内对于市场的影响有限。最近大盘持续走强,主要是受政策面和消息面利好驱动。但经过连续上冲后,此位置多空双方分歧逐步加大。技术上,上证指数日线MACD指标位于零轴上方平稳运行,红柱有所缩短,KDJ指标有拐头向下迹象。市场多空双方分歧加大,日K线形态连续收出顶部吊颈线。均线上,股指回踩5日均线,但下方受多条均线支撑,上方面临一个重要压力位前期高点3048。因此股指短期有调整信号,盘整后有望继续攀升。操作上,保持谨慎多看少动,短期获利个股可落袋为安,等待市场企稳后的操作机会。

  投资顾问:郭蓉

  执业证书编号:S0850612050012

  甘肃分公司兰州武都路证券营业部

  虽然昨日出现实质性的利好消息(国家外汇管理局决定取消QFII和RQFII投资额度限制),但是,今日两市仍呈现出阶梯式下跌为主,沪指连续三日高位徘徊,上冲乏力现象日益严重,猪肉股、酒类股等前期强势股出现一定破位、市场在分化中行进到前期重要沽压区域后,技术性调整需求在逐步增大。整体而言,我们仍需要市场的良性回撤,而不是暴风骤雨式的快涨,而市场良性回撤后反而是优质个股布局良机,短期观察市场回撤力度,上证指数下方看2950点、深综指看1620点的重要支撑。

  降准改善流动性,看好定价能力优异的银行

  近期行业观点:央行下调存款准备金率,部分缓和了银行间流动性了,为LPR打开了下行空间。我们预计下半年银行息差或略有下降,看好资产端定价能力优异的中小银行。2019年09月06日银行板块2019E的PB估值为0.86倍,价值相对低估,给予行业“优于大市”评级。公司推荐杭州银行600926)(资产质量向好,低估值高安全边际)、南京银行(公司零售业务推动息差逐步回升、不良率仍处较低水平)和兴业银行(公司存贷业务占比不断提升,同时叠加负债端压力缓和,息差提升可期)。

  央行下调金融机构存款准备金率:中国人民银行决定于2019年9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点;额外对仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点,于10月15日和11月15日分两次实施到位,每次下调0.5个百分点。(1)稳健货币政策取向没有改变。此次降准释放长期资金约9000亿元,其中全面降准释放资金约8000亿元,定向降准释放资金约1000亿元。本次降准与9月中旬税期形成对冲,我们预计银行体系流动性总量仍将保持基本稳定,且定向降准分两次实施,也有利于稳妥有序释放资金。(2)降准改善银行间流动性,为LPR下行打开空间。本次降准对冲了9月税期,一定程度补充银行间流动性,本次释放资金约9000亿元,除了增加实体经济的资金来源之外,还降低银行资金成本每年约150亿元。目前银行LPR报价仍受制于负债端成本,本次降准有利于银行进一步缓和负债端成本压力。

  近期表现回顾:09/02-09/06期间,银行板块涨幅4.06%,与沪深300相比有相对收益正0.14个百分点。其中,国有银行涨幅2.74%,股份制银行涨幅4.51%,城商行涨幅4.34%,农商行涨幅4.82%。

  个股方面,涨跌幅前三为:宁波银行涨幅7.01%,张家港银行涨幅6.58%,苏农银行603323)涨幅6.08%。涨跌幅后三位为:农业银行涨幅2.65%,工商银行涨幅2.41%,上海银行601229)涨幅1.88%。

  风险提示:企业偿债能力下降,资产质量大幅恶化;金融监管政策出现重大变化。

  【研究员】孙婷林加力谭敏沂

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