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期指 重点关注区间操作机会

来源: 2019-10-09 22:08:12

   A股在经历一轮反弹后,市场关注点更多回归基本面,进一步上行驱动仍需等待。投资者短期内可以把握期指各品种区间操作机会,尤其是IC合约4600—5300区间操作机会。

  长假期间欧美股市因其疲软的经济数据进行了一波调整,A股却迎来假期后的开门红。经历了一轮反弹后,市场目前的关注点更多回归到基本面。短期内市场有振荡整理需求,进一步上行驱动仍需等待宏观数据以及政策或盈利方面改善的催化。近期宏观消息面上最值得投资者关注的,当数10日开始的中美经贸高级别磋商进展。三季度以来市场成交活跃度有所回升,投资者短期内可以关注期指各品种区间操作机会,特别是IC合约。

  国际方面,全球经济增长继续放缓,各国央行货币政策集体转向宽松。美国经济虽然仍保持较强韧性,但景气周期处于见顶回落阶段。美国9月ADP就业数据进一步印证了其就业增长放缓,当日美股三大指数盘中集体下挫超2%。10月初公布的欧元区9月制造业PMI终值为45.7,为2012年10月以来的最低水平。英国9月服务业PMI意外跌至荣枯分界线50下方。受上述数据影响,欧洲股市同样跌幅较大,英国富时100指数上周跌幅超3.5%。但从另一方面来看,疲软的经济数据反而强化了货币政策进一步宽松的预期,市场目前预期美联储10月降息的概率超过80%,随后美股跌幅逐步收窄。

  在全球经济增长持续放缓的背景下,目前来看我国逆周期调节政策仍将以结构性宽松为主,预计国内宏观经济仍将呈现企稳态势,经济复苏动能仍是影响国内资产价格的重要因素。9月初央行宣布降准,此次释放长期资金约9000亿元。在完善贷款市场报价利率(LPR)形成机制,实现贷款利率换锚后,适时降低MLF利率以进一步降低实体资金成本的可能性增大。央行近年来一直努力推进利率市场化,因此很少运用基准利率工具。鉴于美联储近期已分两次各降息25个基点,而且市场对其10月继续降息的预期依然较高,国内货币政策及利率环境方面后续可密切关注LPR每月20日的报价,以及续作MLF利率的情况。

  企业盈利方面,从财报数据看,2018年四季度因商誉减值导致盈利数据走低,2019年一季报显示,整体上盈利增速下行正在探底,从最新的中报净利润来看,这一情况似乎得到了确认。从两市三季报预披露时间表来看,上市公司三季报将于10月10日起陆续公布,最晚于10月31日前公布。首批预约公布三季报的公司股票均出现不同程度上涨,可以关注相关个股的三季报行情机会,当然仍需提防个别公司的“业绩地雷”。从目前部分公司公布的三季度业绩预告来看,三季度A股盈利或仍在探底,中期随着逆周期调节政策发力,四季度企业盈利有望出现回升。

  另外,2019年下半年以来,中美经贸磋商进展仍是国内资产价格的重要影响因素,建议投资者密切关注这一变量的动向。国内方面,10月将在北京召开第十九届四中全会,市场对政策落地预期较高,可密切关注此次会议对于市场风险偏好改善的影响。

  资金面上,近期证券需求端回暖:9月份的新基金发行规模超过1400亿元,其中偏股型基金超880亿元,为今年以来募集情况最好的一个月。另外8月19日起实施两融新规后融资余额持续回升,最新数据显示融资余额近9500亿元。9月沪股通、深股通再度大幅净流入达646.64亿元,刷新历史单月最大净流入额。后续可重点关注国际机构投资者进入A股市场的进程,以及两融余额所体现出的杠杆资金情绪的变化。

  综上,建议投资者在本轮中美经贸磋商之后关注期指各品种区间操作机会,尤其是IC合约4600—5300区间操作机会。市场进一步上行,仍需等待宏观数据以及政策或盈利方面改善的催化。

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