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制造业PMI重回荣枯线上 但是短期行情仍有制约

来源: 2019-12-02 19:28:14

  宏观:12月1日,中国人民银行行长易纲在《求是》撰文指出,不搞竞争性的零利率或量化宽松政策。11月份中国制造业采购经理指数(PMI)30日发布,比上月上升0.9个百分点,达50.2%。现货与期货:11月29日现货报价47270元/吨-47330元/吨,均值环比跌45元,对当月合约升85元,升贴水不变。上期所主力合约下跌0.15%,至47320元/吨。LME3月合约下跌0.21%至5889美元/吨。月末最后两日,市场基本偏向下月票报价,早间持货商报价升水80~升水100元/吨,但盘面强升水高市场反应乏力,持货商被迫下调报价,平水铜集中成交于升水70~80元/吨,好铜普遍升水90元/吨,低价货源依然吸引部分贸易商买盘;月末下游接货意愿低,湿法报价下调于升水20左右。月底市场交投难展开,市场多观望,现货铜库存仍相对较低,现货升水难有下降空间,贸易商虽有收货意愿,但价格难以达到入市意愿,供需更易陷入对峙僵局中,月末特征明显。

  库存:11月29日LME铜库存减1575吨至208625吨。上期所铜库存较上周减14845吨至120192吨。

  行业:全球最大的铜生产商--智利国家铜业公司Codelco周五公布,截至9月份的税前利润下降57%,原因包括暴雨、位于智利北部的旗舰矿Chuquicamata发生大规模罢工,以及金属价格下跌。Codelco表示,1-9月铜产量为112万吨,较上年同期下降6.66%。

  逻辑:11月份的制造业PMI重新回到了荣枯线上,好于预期,从宏观面上来说,这是个较号的做多信号。从长期来看,贸易谈判向好进展,部分国家的制造业指标边际好转,终端行业的利多因素在积累,同时废铜供应收紧,铜价重心有望抬升。但是从短期来看,下游开工数据并不理想,生产厂商反映订单清淡,并不看好近期行情,铜价要突破上行仍有待时。

  操作建议:建议离场观望

  风险点:美联储降息政策变化风险,贸易风险。

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(本文内容仅供参考,并不构成投资建议!投资者据此操作,风险自担。)

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