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宏利:对资产配置保持警惕

来源:财华社 2020-02-14 18:22:42

  【财华社讯】宏利投资管理发表报告指出,踏入新一年,新型冠状病毒疫情爆发,引发环球市场反复波动,并带来不明朗因素。整体而言,该行对资产配置保持警惕。

  该行维持已发展市场(包括欧美)的投资配置,因疫情尚未对有关市场造成经济和金融环境的损害。由于疫情发展趋势未明,导致环球市场气氛转淡,影响股票风险溢价和投资信心—这情况在亚太区市场、信贷息差和孳息率方面较为显著,尤其是中国。

  环球短期宏观格局

  短期而言,美国(以至全球)今年第一季的增长仍然疲软,须注视相关表现,特别是因为环球制造业/贸易衰退和供应链方面的冲击,正影响各个经济范畴。目前,市场价格正在反映对宏观环境的预期,但该行认为未来两至三个月的经济数据或会走弱,令下半年经济复苏的估算受到质疑。该行认为这最终会带来入市机会,与此同时,市场在新型冠状病毒疫情影响下,短期很可能会产生由宏观环境带动的避险情绪。

  中国宏观展望:预期服务业如零售销售、酒店、娱乐将承受经济损失。当局将提升货币和财政政策刺激措施的力度。鉴于市场弥漫避险情绪加上利率偏低的压力,人民币或会进一步走弱。宏观策略团队对人民币前景保持审慎(三至六个月美元兑人民币的目标水平为为7至7.05),但该行认为在最近的发展下有可能在较短时间内实现这个目标。

  该行预期疫情亦会对已发展市场造成较温和但不容忽视的信心冲击,包括美国、欧洲和加拿大,因为当地确诊个案会令服务业受压。该行正密切关注环球房屋和零售销售活动数据,其1月和2月份数字或因此被扭曲,但目前为止,该行认为疫情不会彻底改变市场的前景展望,但将会增添不明朗因素。

  总结

  就新型肺炎疫情而言,亚洲多元资产团队相信市场恐慌尚未见顶,并以具建设性的观点看待中国感染人数、死亡率数据、疫苗或病毒变种,以及政府的政策行动。同样,中国三分之二的经济陷入停顿,将对宏观数据造成打击。然而,市场普遍认为有关情况只会在第一季持续,因此尚未调低2020年的全年国内生产总值预测。除非中国推出刺激措施、注入流动资金或实施干预政策,否则现时的国内生产总值预测有可能被调低。

  整体来说,随着市场逐步摆脱疫情负面消息的影响,该行将重新把资金投入风险资产,尤其是新兴市场,因为该行相信新兴市场比已发展市场提供较大的估值缓冲。

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(本文内容仅供参考,并不构成投资建议!投资者据此操作,风险自担。)

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