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私募平均仓位接近历史高点 A股下半年机会在哪?私募、牛散这样说

作者:一一 2020-06-30 19:08:46

  6月30日收盘,创业板继续强势上涨2.77%,创出近五年来的新高,而白马股的旗帜贵州茅台600519)也再次创出1468.98元的历史新高。

  牛市来了吗?

  “2015年的那种牛市是永远不会再有了,下半年的市场依然是结构性行情。”在接受证券时报记者采访时,牛散钟格表示。他认为接下来生物安全是要重点配置的方向。

  东方港湾董事长但斌认为,现在应该是谷底,“疫情、贸易战等风险因素都已经在上半年出现,而战争爆发的概率又很小,基本可以刨除,所以我感觉现在应该是谷底。”他多年来一直坚守消费、医药、科技(互联网龙头)等方向,认为投资应该在好的赛道里选择伟大的企业,在它们价格合适的时候去投资,并伴随其长期成长。

  私募平均仓位已接近历史高位

  2020年上半年,A股整体表现较好,但分化明显,截至6月30日收盘,上证指数下跌2.15%,深证成指、中小板指、创业板指均表现良好,分别上涨14.97%、20.85%和35.60%。

  分行业来看,上半年多数行业板块实现上涨。申万一级行业中,医药生物、食品饮料、电子、农林牧渔、计算机、建筑材料、国防军工等涨幅居前,其中医药生物累计涨幅超过40%,食品饮料累计涨幅超过30%。银行、采掘、休闲服务等少数行业板块逆市下跌,不过整体跌幅均不大。

  虽然上半年市场一波三折,但已有不少板块走出了独立的行情。随着赚钱效应的出现,越来越多的投资者对于后市行情逐渐乐观。

  根据私募排排网的数据,截止6月12日,根据样本基金净值和市场情况,通过模型测算出的股票策略私募的平均仓位为72.28%,已接近历史高位。

  从私募仓位来看,私募管理人们对于行情似乎也较为乐观。证券时报记者近日采访了几位投资风格迥异的私募管理人与专业投资者,他们中有专注公司基本面研究的老牌私募,有把自有资金从几万做到几十亿规模的牛散,有小众的多策略证券私募,还有前佛山知名游资,让我们一起来看看这些专业市场参与者们,是如何展望下半年的机会与风险的?

  下半年A股行情怎么看?

  东方港湾董事长但斌:慢牛这种说法其实还不好说,但现在应该是谷底了。疫情对于经济短期有影响,但疫情结束之后,长期来看中国经济仍然值得期待。

  牛散钟格:2015年的那种牛市是永远不会再有了,下半年的市场依然是结构性行情。

  新思哲董事长韩广斌:下半年情况其实比较复杂,美国大选对市场的影响还是比较大的,如果美股能在高位不下来的话,下半年A股说不定会有行情,毕竟这么多年A股也没产生过什么像样的行情了。

  上海天迪资产总裁姜榕:下半年我认为还是震荡格局为主,结构继续分化,目前我们经济处于下行阶段,加上世界的动荡,全面牛市的环境不存在;其次,政策上对资本市场支持力度有很大的提高,但是由于IPO是重心,二级市场反而不是重点;市场的偏好目前是强者恒强,被遗弃的公司目前还没有看到更多的资金流入,因此,我认为结构牛市还会延续。

  广东和赢资产董事长曾宪锋:近期管理层对上证综指的重新编制将有助于提升该指数的投资回报,并有望吸引更多新的增量资金进入A股市场;另一方面也反映管理层对指数有较大的期望空间!坚定看好未来3到5年的慢牛行情!

  下半年机会在哪里?

  东方港湾董事长但斌:其实现在真的很难说机会在哪,因为那些好的公司都已经涨的很高了,那些一直没涨的公司也很难看到后面有多大的机会。我们多年来都是坚守消费、医药、科技(互联网龙头)等方向,在好的赛道里选择伟大的企业,在它们价格合适的时候去投资,并伴随其长期成长。

  另外,此次疫情亦可能成为 21 世纪 20 年代云商业爆发的契机和导火索,线上教育、线上辅导、线上问诊、线上办公等新的商业模式或将带动经济进入新的增长轨道。

  牛散钟格:目前看好的方向是生物安全,目前情况来看,疫情不会几个月结束,短则一到两年,长则三到五年,甚至十年。所以生物安全肯定是要重点配置的方向。第二个是国产替代,自主可控。个人看好半导体、新材料方向,因为这块比较薄弱,替代的空间比较大。

  新思哲投资创始人韩广斌:其实板块机会现在比较难找,有些好股票已经被炒的很高了,我觉得现在其实好股票很少,所以就看大盘有没有机会,那些跟大盘相关的股票有没有机会。

  上海天迪资产总裁姜榕:看好两个行业,一个是科技创新,随着新的科技企业的不断上市,还是有些具有潜力、估值合理的公司出现,不过挑选的难度会比较大。同时也看好贵金属板块,随着全球经济的下行,疫情的不断扩大,各国采取的方式都是超发货币去解决困境,这个时候是黄金的最佳投资机会,因此在这样的背景下,贵金属板块也是一个很好的投资品种。

  广东和赢资产董事长曾宪锋:消费升级仍可继续看高一线。另外养老护理行业和大科技可以留意一下,很多大资金已经在里面抱团配置,有望随着下半年行情的上涨继续表现。最后重点留意下国企改革,因为国企的优化乃至改革对资本市场的影响至关重要。我们应从一些超跌低价的国企上市公司里面找国企改革的机会,这类公司改革预期比较强烈。

  风险在哪里

  东方港湾董事长但斌:其实疫情、贸易战风险因素都已经在上半年出现了,而战争的概率又很小,基本可以刨除掉这个因素,所以我感觉现在应该是谷底。

  牛散钟格:去年我在接受证券时报采访时就认为,未来肯定是好的越好,烂的越烂,业绩差、大股东问题多的企业要回避。多配置好赛道里的有国际竞争实力的龙头企业。但现在茅台、海天、凯莱英002821)这些公司已经太高了,因为现在经济确实不好,资金没东西买,就把这些确定性高的大消费龙头估值越买越高,但是我不喜欢。

  新思哲投资创始人韩广斌:高科技、医药板块已经被炒的很高了,还是要注意一下风险。

  上海天迪资产总裁姜榕:消费和医药行业有压力。但主要还是看企业的自有现金流以及上市公司大股东的资金状况。在世界经济下行的阶段,公司渡过危机的最佳办法就是捂住钱袋子,等着行业的冬天过去,那些传统型、人力密集型的公司相对危险些。我判断未来危机过后,头部企业的日子会越来越好过,目前需要的是观察和等待。

  广东和赢资产董事长曾宪锋:接下来系统风险概率不会太大,更多要注意可能是那些上市公司实控人有重大问题,那种负债累累,股权高质押或者是商誉较大的标的,这几类公司的风险才比较大!

  目前仓位配置是什么情况?

  牛散钟格:我个人的仓位是比较重的,因为我对我自己的组合充满信心。但是实际经济还是比较困难,疫情确实影响到了很多行业,个人建议大家不要融资了。

  新思哲投资创始人韩广斌:我们从2016年到现在一直是满仓的,主要持有的是各个细分行业的龙头公司。

  上海天迪资产总裁姜榕:我们目前持有4成以下的股票仓位,股指期货根据市场的变化,随时进行对冲;黄金期货的初始投资为净资产的5%,每个账户累计的盈利不一样,导致比重不一样。

  广东和赢资产董事长曾宪锋:今年3、4月份开始,我们越来越看好下半年的慢牛行情,仓位基本较为乐观的维持在了8到9成(另外有些机动仓)。

  现在私募募资情况如何?

  牛散钟格:现在募资应该不难,公募私募都有大量新增的资金,说明现在还是一个流动性比较充沛的市场。

  新思哲投资创始人韩广斌:我们基本不走渠道募资,客户都是靠口碑来的,因为我们的业绩市场比较认可,口碑不错。实际上我们还是一种半封闭的状态,很多钱如果不是长期投资的钱,我们也不接。总之我们的重点不在募资,在投研,努力把长期业绩做好。

  上海天迪资产总裁姜榕:目前主流资金的投资是以选择好公司为主,而我们目前的投资以多策略为主,算是偏小众的策略,但是因为业绩表现还不错,所以我们以被动营销为主,主动营销很少。

  广东和赢资产董事长曾宪锋:众所周知基金公司募资核心在于实打实的业绩上,由于我们的增长性和稳定性还不错,因此我们募集资金感觉相对顺利。

  或许在这个时候去纠结牛市何时到来并无意义,从上述专业投资者的观点中不难看出,市场现在并不缺乏流动性,缺的是确定性的资产,因此涨的公司继续涨,而跌的公司继续跌。短期这种走势会持续到何时,无法准确预测。但可以确定的是,未来的市场,结构分化必将越来越明显。牛市是否来临,或许仅仅取决于能否能找到确定性的公司与合理的价格,而从短期市场来看,寻找到这样的机会难度已经越来越大。

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(本文内容仅供参考,并不构成投资建议!投资者据此操作,风险自担。)

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