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债主连抛美债!花旗大喊:美元或暴跌20%

来源:上海证券报 2020-11-20 16:19:38

  “大水漫灌”之下,美元和美债光环正日渐暗淡。

  多家权威机构近期发布一系列数据显示,美元和美元资产正遭受多维打击:10月份,欧元已超过美元成为全球最主要支付货币;海外央行连续2个月抛售美债,单月抛售量创下历史纪录。

  与此同时,花旗更是大胆唱空,预计明年美元将会暴跌五分之一。

  欧元支付份额7年来首超美元

  时隔七年,美元的全球支付霸主地位再次被欧元取而代之。

  环球银行金融电信协会(SWIFT)当地时间11月19日发布数据显示,10月份,在基于金额统计的全球支付货币排名中,欧元已超越美元,成为全球范围内使用最多的货币。这是自2013年以来,欧元的支付份额首次超过美元。

  具体看,10月份,欧元、美元、英镑和日元分别以37.82%、37.64%、6.92%和3.59%的占比位居前四位。

  此外,加元在该月以1.74%的份额超过人民币,成为全球第五大活跃货币。

  分析人士称,由新冠肺炎疫情引发的经济衰退以及地缘政治冲突因素,使得美元国际支付份额承压。

  美债遭债主连续抛售

  屋漏偏逢连夜雨。美国国债也面临着被海外央行大举抛售的风险。

  美国财政部当地时间11月17日公布的月度国际资本流动报告显示,9月份,海外投资者持仓规模降至7.071万亿美元。这是海外投资者连续第二个月抛售美债。

  拉长时间线来看,截至9月,全球央行在过去的26个月中第22个月净减持美债,总出售近1.018万亿美元,达到了美债抛售量的创纪录水平。

  美债的前两大海外持有国家均在减持。报告显示,9月份,日本持有量由8月的1.278万亿美元降至1.276万亿美元。日本依然是美债最大的海外持有国。

  同时,中国的美债持有量由1.068万亿美元降至1.061万亿美元,创下2017年3月来新低。这是中国连续第四个月减持美债。目前,中国仍位居美债第二大海外持有国。

  9月份,其他抛售美国国债的国家还包括爱尔兰、加拿大、泰国、德国、澳大利亚等。

  抛售才刚刚开始?

  疫情以来,美债收益率持续走低且在历史低位水平整固。然而,自9月末、10月初始,美国长期限国债收益率急剧上升,达到6月以来的最高水平。分析人士认为,这意味着美国国债大幅抛售的开始。

  美债遭到剧烈抛售,与美国债台高筑、市场对美元的贬值预期逐步升温,不无关系。

  美国桥水投资公司联合创始人、联席首席投资官兼联席董事长瑞.达利欧近期在第二届外滩金融峰会上表示,当前国际投资者对于美元债券的配置权重过高,并不合理。“债券是对货币兑现的承诺。一旦货币贬值,债务市场即受到冲击。”

  瑞.达利欧表示,当前,美债名义收益率为零,实际收益率则为负数,并且还会产生更多的新债务和新资金。

  今年以来,美国国债总额一路飙升。至今年9月,总额已逼近27万亿美元。分析师预测,到2020年底美国国债还有可能进一步攀升并超过30万亿美元。

  事实上,美元指数在低位窄幅震荡已有多时。截至11月19日,美元指数已经连续第六个交易日下跌。而自3月高点以来,美元指数已跌去逾11%。

  即便如此,市场沽空美元的声音依然不绝于耳。

  花旗银行外汇策略部近日发布的《美元明年会否下跌20%》报告表示,在美联储将继续保持宽松政策的情况下,若新冠疫苗普及并帮助带动全球贸易和经济成长,美元明年可能暴跌多达20%,远高于市场普遍预期的3%。

  报告还认为,世界其他地区可能会以更快的速度增长,并且投资者将撤出美国资产并转化为国际资产。

  瑞银认为,美元将在中期内可能走弱。美国的债务规模是市场关注焦点,而且美元相较于其他主要货币也不再具有息差优势。一旦全球经济复苏开始,市场可能青睐风险更高的机会(比如欧元和英镑),而瑞郎和和日元则可能成为更佳的避险货币。

  未来将怎样?

  虽然美元及美元资产的吸引力日渐下降,但整体来看,美元在国际货币格局中的主导地位依然稳固。

  国际评级机构惠誉评级近日发布《全球货币与人民币之现状》报告,对全球主要国际货币在众多私人和公共领域的相对地位进行了分析,结果显示,美元在全球货币格局中的主导地位仍然根深蒂固,影响力远超位居第二的欧元;人民币具有长期潜力,但短期内不太可能挑战现有主流货币。

  具体来看,美元在私营部门中的突出作用体现在:在全球外汇交易额中占据压倒性份额;在国际债务市场中地位突出;被广泛用作国际贸易交易的发票货币;以及在全球跨境支付中占比领先。

  美元在公共部门的主导地位体现在:在央行外汇储备中占有巨大份额;被普遍用作汇率锚;是原油等主要大宗商品(半公半私)的主要计价货币;以及被用于执行官方政策干预。

  报告还显示,欧元在很多特征上与美元相似,但规模要小得多。

  近年来多领域的人民币国际使用一直在上升。惠誉认为,中国拥有使人民币成为主要国际货币之一的众多关键特征,包括经济规模巨大、在全球贸易中占主导份额、过往经济记录强劲以及中期增长前景向好。

  “未来的国际货币格局如果要重塑,其背景条件或许是发生不可预见的全球性重大事件。”惠誉在报告中如是说。

  

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(本文内容仅供参考,并不构成投资建议!投资者据此操作,风险自担。)

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